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LOL竞猜平台有色金属锂电铜箔行业深度报告:高端产品供需格局有望改善

浏览次数: 日期:2020-10-18 23:46

  锂电铜箔是锂电池负极材料集流体的首选材料,铜箔轻薄化能够有效提升电池的能量密度,未来 6μm锂电铜箔的

  锂电铜箔是锂电池负极集流体的首选材料。铜箔是锂电、电子领域重要的基础材料,可分为压延铜箔与电解铜箔。电解铜箔是市场主流产品,分为锂电铜箔和标准铜箔。集流体是锂电池电极材料与外部电路的电子导体,锂电铜箔作为负极集流体具备以下优势:1)导电性高;2)质地柔软;3)抗氧化性和抗腐蚀性高;4)成本低;5)粘合度高。目前 8μm锂电铜箔是主流产品,LOL竞猜平台未来有望向≤6μm极薄锂电铜箔发展。

  锂电铜箔长期市场空间大,轻薄化是未来主流趋势。从国内外对新能源汽车的政策支持、主流车企的电动化进程来看,全球新能源汽车有望维持高速发展,带动锂电铜箔市场空间持续增长。锂电铜箔长期市场空间较大,其中 6μm极薄锂电铜箔能够进一步提升电池能量密度,渗透率有望不断提升。我们预计 2025年全球锂电铜箔需求量将达到 76.82万吨,2020-2025 年均复合增速为 29.3%;其中 2025 年 6μm 铜箔需求量为 36.64万吨,2020-2025年年均复合增速为 68.5%。我们测算 2025年全球锂电铜箔市场空间有望达到 580亿元,其中 6μm铜箔有望达到 304亿元。

  锂电铜箔存在四大壁垒,6μm铜箔技术壁垒更高。1)技术壁垒:配方是电解铜箔的核心技术之一,其中添加剂决定了铜箔的产品性能和用途;同时,铜箔的生产工艺控制难度较高。2)设备壁垒:阴极辊是生箔机的主要部件,目前国内阴极辊与进口设备仍有差距,能够绑定日本阴极辊制造商的国内铜箔企业,可以构筑一定的设备壁垒。3)资质壁垒:锂电铜箔生产中需要用到硫酸和硫酸铜溶液,在溶铜和生箔工序中会产生硫酸雾废气,环评审批严格。4)资金壁垒:铜箔固定资产投资4800-5600万元/GWh,投资强度高于负极材料、电解液。6μm 铜箔壁垒更高,其应用过程难点包括打褶、断带、高温被氧化、切片易掉粉,对铜箔制备技术、阴极辊的要求也更为苛刻。

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  锂电铜箔整体供需宽松,6μm供需格局有望逐步改善。2019年底全球锂电铜箔产能29万吨,其中国内20万吨; 根据EV Tank的预测数据, 2020-2022年全球锂电铜箔产能分别为 35万吨、44.3万吨、48.8万吨,整体供需宽松。6μm极薄铜箔技术壁垒更高,产能集中在国内,预计 2020-2022年国内 6μm铜箔有效产能分别为 5.2万吨、6.9万吨、9万吨,供需缺口分别为-2.5万吨、-0.62万吨、1.63万吨,供需格局有望迎来显著改善。

  全球锂电铜箔市场空间较大,未来 6μm极薄锂电铜箔渗透率有望持续提升,供需格局逐渐改善,维持行业强于大市评级。推荐 6μm锂电铜箔的龙头企业嘉元科技,建议关注诺德股份。

  市场竞争加剧风险;新冠疫情影响超预期;新能源汽车产业政策不达预期;新能源汽车下游需求不达预期。